嗯，这一期呢，跟大家讲就是啊，这个3000点保卫战啊，美联储紧缩货币政策何时转向啊？那为什么要这个时候做一个临时的直播呢？就是因为这个10月13号晚上8:30啊，北京时间晚上8:30美联储要公布的CPI数据，9月份的CPI数据，那这个数据是非常重要啊，直接将决定啊，美联储11月和12月的加息路径啊，就加息的幅度和路径，以及这个整个市场的一个对宽对美联储转向或者说至少加息啊，就是加息的路径和这个紧缩程度的一个预期的一个变化啊，因为现在美联储整个紧盯的这个核心的东西就是通胀啊，因为就业非常稳定啊，没什么问题啊，这个9月份的非农数据也很好，所以说美联储现在关注的焦点呢就是通胀。 先来说一下这个A股啊A股，我们上期呢，其实也跟大家讲到了，就是说A股呢是阴跌不断对吧，成交量萎缩极为严重，很难组织有效的反弹啊，所以A股呢，基本就是一个持续下跌的一个态势啊，因为它的量能确实是非常的低迷啊，之前量能基本上是都在1万亿以上啊，那现在国庆节前和后啊基本量能只有在五六千亿，所以你可以想象的到啊，很难组织有效的这种反抗和这种反弹，而随着行情很差，之前我们大家也做过预判啊，就是说啊这个跌破2863点的这个是大概这个时间啊，大概这个时间基本A股，现在就还是沿着这个路径在走啊，基本就是一路下行的态势，这个最牛的这些白酒8箱茅台股市吧，扛了很久也扛不住了，属于这个强势股的补跌。还是这个也也走出下行趋势，开始往下走了，那加上这个昨天啊半导体板块的杀跌啊，等等吧啊，反正基本上就是一个熊市的态势啊，那熊市不能轻易言底啊，所以说厄基本就就空仓吧，或者轻仓或者空仓吧，这个其实关于A股的走势，我们很早之前就给大家做了预判了，啊，就一直是比较，就非常看空的话，可以说非常看空啊。嗯，那港股啊，港股也是一样啊，港股呢，嗯我说之前呢就是大概率会跌破，就是它会跌破这个前期的这个低点，然后现在基本也跌破了，但是港股现呢，他有一个就是随着美国啊有一个反弹，10月5号反弹完之后呢，连续跌5天啊，而且是挺快的这种。 下跌，所以说这种急跌状态下呢，也不排除可能会有反弹啊，可能会有短期的反弹，但是这个反弹的时间和级别呢，也不会太态，强度不会太高啊，反正就记住这种熊市里面那种连跌连续下跌或者暴跌和急跌，一般来讲都会有反弹啊，一般来讲，但是这种反弹的级别你要把握好啊，有的反弹级别可能大一点啊，可能是持续两三个月的这种，中间的中啊啊这个中级反弹啊，然后有的反弹呢，就是很小的日线级别的反弹啊，三五天拉一两周就结束了，好，那我们说今年最关键的啊最最为关键的就是什么呢，就是关于这个美联储的紧缩货币政策何时转向的问题啊，刚才讲了美联储货币政策关注的两大核心目标呢，就是充分就业和物价稳定。那在充分就业情况下呢，关注点的核心呢就在于通胀数据，而且通胀数据的变化往往早于就业，那我们来看一下就说在这个。上一轮周期里面啊，就是08年那一轮周期里面我给之前给大家展示过，就是关于这个，我说通胀和就业数据啊都是非常滞后的指标对吧，但是这个通胀和就业里面的哪个执政之后呢，其实就业啊就业其实是更最滞后的指标，可以看到08年金融危机的时候啊，这个失业率啊，是从7月份以后才开始逐渐攀升啊，一直攀升到这个2009年的这个10年底八十月份左右的时候啊，他才到了这个10%的失业率的高点，但是1~09年的这个下半年，整个全球市场股市都已经开始。 就是反弹了啊，所以说就业指标是最最所有的宏观经济数据指标里面最为滞后的一个指标，啊，其实也好理解，为什么当这个这个需求下降的时候，然后然后企业开始商品开始降价啊，降价以后呢，企业的营收下降啊，营收下降以后呢，反馈到利润下滑也就是上市公司的业绩开始变差之后呢，企业才会裁员，降薪裁员到裁员降薪的时候呢，已经到了最后一步了，那就是非常靠后的一步，而那个时候一般来讲，美联储已经作出反应和应对了，就业和通胀相比呢，就业比通胀更为滞后，所以说当下可以想象，啊，就是整个美国的就业情况呢，暂时还不会出，不会出现大规模的这种大规模的这种问题啊，就是失业率不会迅速的飙升啊，他就是飙升的他也是。是最后最后一步啊，就是所有经济指标里面最晚的和最慢的啊最滞后的，所以说在这种情况下呢啊，那美联储关注的核心数据呢，其实就剩下通胀啊，他就这两大目标充分就业和物价稳定对吧？那充分就业我刚才讲了它是最滞后的一个指标啊，所以说充分就业目前肯定是没有问题的啊，所以说你关注的焦点就是物价稳定好了，那物价稳定马上10月13号啊，就这个9月份的通胀数据就要公布啊，所以这个呢，变得非常的关键它将直接决定了美联储11月12月份的加息路径，同时呢也会决定啊，10年期国债收益率啊，就是美国的无风险收益率是否处理啊，当通胀开始下行的时候啊，美国10年期国债收益率呢也会逐渐下行，当下的美国10年期国债收益率是非常高接近4%吧。 所以说如果通胀9月份的通胀数据呢，真人ag百家如果啊如果是下行的话或者说甚至有比较大的下行的话，难道10年期国债收益率呢也会下行啊，当然这样的话也会给美股啊，一个喘息的窗口啊，也也会给美国人带来一些反弹，嗯，那我们看一下啊，就是说这个时候9月份的通胀数据究竟会怎样，会不会有一个很大幅度的下行。啊，我觉得这个呢不排除啊，我们知道现在这个整个啊啊美国的通胀啊，在6月份呢其实已经触顶了，那个数据是非常高啊，是9.1%啊，那市场提前进行了抢跑啊，就是在在6月15号呢，美国有一个反弹啊，带动这个全球市场有一个反弹，我们看一下啊，李姐这个人非常的关键啊，非常好。讲的关键啊，所以我们这儿要慢一点讲给大家，6月15号的时候啊，到8月15号美股开启了一场为期两个月的这个比较强度比较大的反弹啊，这个反弹的核心原因呢，就是因为市场预期通胀已经触顶，所以市场呢开始抢跑啊，就认为美联储加息可能没有那么激进的通胀已经处理同时呢美国的十年期国债收益率呢，确实呢，在那个时候啊，也有一个很显著的回落啊，我们来看一下啊，这些这些指数的相关性都非常的高，我们看一下在6月13号14号的时候呢，美国的国债收益率呢，暂时暂时达到了这个3.5%，之后呢，持续了将近一个半月的下行来，到了2.64左右的区间之后才继续想继续在上行的，对吧，所以说美国。 国债收益率从6月14号左右的下行和美股在6月14 15号开启的反弹呢，它是有相关性的，那正是因为那个时候市场预期啊，通胀已经触顶，然后10年期国债收益率呢，开始逐渐下行，也就给了美国一个喘息的窗口啊，因为市场呢会认为啊美联储的紧缩啊，或者说是这种加息的紧缩的幅度呢，或者仅仅说的这种最巅峰的状态呢，已经过去了，所以市场有一个强跑的动作啊，就是随着10年期国债收益率的下行，市场的去抢了这么一个反弹啊，也是给美股的非常好的一个反弹的这个啊，一个窗口，这个窗口呢，既有技术面方面的超跌啊，大家可以看到技术面，美股能持续的下跌啊，跌的这个两个半月对吧，然后这个幅度非常大也非常陡峭，同时呢在基本面和通胀呢在6月份确实是。注定了啊，从数据来看，包括我们现在往回看也看到6月份确实是通胀的一个巅峰啊，巅峰以后呢，10年期国债收益率开始逐渐下行啊，那下行了一个半月以后呢，这个在基本面上也给美股非常好的一个反弹的空间，反弹的一个基本面的一个环境，大家知道这个股价的这个价格啊是由两方面决定，一方面呢是业绩一方面是估值对吧，那业绩呢其实是分子的一段，也就是我们说的未来现金流量的这个啊，这一部分那分，那分母一段呢指的是折现率啊，其实也就是无风险收益率啊，那这也就是影响的是估值对吧，也就是说当啊这个美联储的货币政策呢没有那么紧，开始转向宽松的时候啊，这个折现率呢开始变小啊，这对美股的估值呢是有帮助的，他就说当。 10年期国债收益率开始下行的时候呢，它会抬升美股的估值啊，这个我又不懂，你就是自己去查一下，那就是关于这个未来现金流量折现啊，就是这个这个这个理论啊这个道理啊，所有资产的定价最核心的一个定价方式呢，就是未来现金流量的折现啊，所以说当10年期国债收益率就是无风险利率开始往下走的时候呢，其实可以抬升美股的估值啊，对美股的估值是有帮助的，而那个时候呢，每股的业绩呢又是很稳定的时候，所以说呢，在基本面上确实也支持啊，美国有一个长达两个月的一个非常强势的一个反弹啊，那之后呢，我们看到10年期国债收益率呢，继续开始上行啊，那当然这个上行的原因也非常简单啊，就是因为通胀呢其实是非常有粘性的，通胀呢其实是啊，迟迟的难以下降啊，我们可以看到。这个当时这个通胀数据啊，可以看到6月份以后啊，7月份是8.58月份是8.3啊，这个下降速度和幅度呢非常的慢啊，比预期的慢很多，所以说呢，美联储的继续啊，加强了他这种鹰派的这种言论，尤其是在这个9月份啊Jackson hole会议，鲍威尔非常硬派的简短的一个9分钟的一个讲话之后啊市场呢，突然又开始变得这个风声啊，风声鹤唳啊，因为美联储非常硬派的姿态又重新回来了，非但没有就是说编的这个派，而是变得更加的硬派啊，这样一来整个市场呢啊，这个10年期国债收益率呢，继续往上往上走啊，继续往上走，然后通胀呢，这个数据呢，啊也依然非常有粘性啊，所以这就是为什么市场一直跌到现在。 一直跌到现在的一个基本面上的原因吧，核心的就是因为通胀啊，非常难啊，非常有粘性啊，非常难迅速的下来，同时就是说美联储的也变得非常的硬盘啊，所以说呢，对美国的这种估值啊，构成巨大的这种打击啊，所以说美股现在就处于这么一个运行开始好了，今天的分享呢，就先到这里感谢大家的观看，我们下期再见。